Власти могут снова повысить прогноз по инфляции. Это плохо?

Глава Минэкономразвития Максим Решетников заявил газете Financial Times, что в 2021 году инфляция в России может превысить прогноз в 4,3%. Конкретных цифр он не назвал, но ранее в ходе ПМЭФ вице-премьер Андрей Белоусов говорил об уровне 4,5-5%. Разбираемся, что такое инфляция и почему она не так страшна, как ее малюют.

Если говорить просто, то инфляция — это постепенное повышение цен на товары и услуги в рамках одной экономики. Ее рассчитывают по изменению стоимости «потребительской корзины», набора товаров и услуг, потребляемых домохозяйствами.

Важно понимать, что уровень инфляции отражает только общую ситуацию с ценами в экономике. Когда дело доходит до отдельных товаров, то этот показатель будет не очень репрезентативным: инфляция может расти, при этом одни товары будут резко дорожать, другие так же резко дешеветь.

К несостыковкам приводит разница в ситуации на рынках, а также то, что потребительская корзина каждой отдельной семьи может существенно отличаться от усредненной официальной.

На инфляцию влияют очень много факторов. Цены начинают расти при увеличении спроса или возникновении дефицита, росте цен на нефть, повышении издержек производства, чрезмерной доступности кредитов и т.д.

Если в потребительской корзине высока доля импортных товаров, то на инфляцию будут влиять колебания валютного курса. Деньги будут обесцениваться, если государство увеличит эмиссию для финансирования своих расходов.

В России инфляция растет с конца 2020 года. Это стало результатом больших бюджетных трат на борьбу с пандемией COVID-19, падения курса рубля, восстановления потребительского спроса, роста мировых цен на продовольствие, возникновения дефицита ряда высокотехнологичных товаров (например, видеокарт, которые скупили для майнинга криптовалют) и др.

Умеренная инфляция жизненно необходима для устойчивого развития экономики. Ее эффект прямо противоположен дефляции: люди стремятся больше покупать, предложение увеличивается, компании нанимают больше людей, экономика растет.

Центробанк России ориентируется на инфляцию 4%. Ряд экономистов (например, профессор университета Джона Хопкинса Лоуренс Болл) считают, что такой уровень инфляции не чреват серьезными рисками, позволяет государству проводить гибкую монетарную политику и смягчает падение экономики во время рецессий.

Впрочем, большинство экономистов сходятся во мнении, что инфляция должна быть на уровне 2% годовых — эту планку устанавливают центробанки развитых стран. Считается, что такая инфляция создает предсказуемую и стабильную атмосферу на рынке и защищает экономику от дефляции.

Дефляция хороша с точки зрения покупателей (ведь цены снижаются!), но она — верный знак того, что с экономикой не все в порядке.

Как правило, дефляция носит временный сезонный характер. Такое снижение цен не представляет опасности. А вот устойчивая и долгосрочная дефляция приводит к «парадоксу бережливости» — потребители перестают тратить деньги в ожидании более низких цен, компании снижают производство и сокращают штат, экономика начинает замедляться.

Самый известный пример дефляционной экономики — Япония. Из-за затянувшейся дефляции (более 20 лет) экономика страны вступила в период стагнации, и со временем Китай обогнал ее по уровню развития.

По данным ЦБ, в апреле инфляция составляла 5,5%. Если инфляция будет превышать целевые показатели на 1-2%, то это еще не плохие новости. В определенном смысле она может быть даже полезной.

• Инфляция стимулирует увеличение зарплат. На бумаге чем выше ее уровень, тем больше должна быть индексация. Впрочем, на практике в России это не так — зарплаты индексируют медленнее инфляции, поэтому она даже при невысоком уровне реальные доходы падают.

• Высокая инфляция выгодна держателям кредитов. Она перекрывает процентные ставки, а в купе с увеличением доступной наличности будет съедать реальную часть долга.

• Государству инфляция выгодна тем, что оно может собирать больше налогов, даже если экономика не растет.

Тоже не обязательно. История знает случаи, когда экономики росли даже при относительно высокой инфляции (Южная Корея). Однако схема работает только если экономика переживает глубокие структурные перестройки. К сожалению, это не наш случай.

• Чрезмерно высокая инфляция всегда сопровождается большими рисками. Она создает неопределенность на рынке и снижает инвестиции. Потребители стремятся больше тратить, не берут долгосрочные кредиты и не делают сбережений.

• Если за инфляцией не следить, то она всегда может сорваться в «снежный ком» — участники рынка перейдут в режим ожидания высокой инфляции, станут тратить больше и от этого она станет расти только сильнее. Развернуть такую ситуацию назад будет очень нелегко. А вот скатиться к гиперинфляции — запросто.

━━━━━

Виталий Рюмшин